结构调整新趋势 关注三大行业
来源：网易 发布时间：2009-05-31 10:34:53
从宏观层面看，今年经济形势有几方面的基本特征：一是总需求旺盛，包括投资需求、消费需求、进出口需求三大需求，尽管出口是负增长而且是两位数的负增长，但顺差这几个月增长比较多，每个月平均保持在180亿到200多亿美元的水平。所以进出口加在一起的总需求还是基本旺盛。第二是货币信贷开始增长。第三是工业增长见底反弹。第四是从GDP增长看，虽然今年一季度比去年四季度仍然在减速，但是比较四季度与三季度的降幅，已经在缩小。
这场国际金融危机给我国改革发展提出了严峻的挑战，也带来了难得的机遇。当前国际金融危机导致外部需求大量减少，客观上为扩大内需和调整结构提供了巨大的倒逼压力。从4月份的数据看，宏观调控政策效果继续显现，经济运行出现了一些积极变化，但是还存在一些不稳定、不确定的因素，一些民间投资和消费尚未有效激活。当前大规模的政府投资应该只是权宜之计，它的接力者应该是居民消费和民间投资。争取经过此次危机之后，中国从投资和出口双重拉动经济增长的模式，逐步过渡为以居民消费拉动为主的经济增长模式。
最近的结构调整有一些新的趋势。从工业看，低端工业的增长减速，但是基础设施、服务业增长加速，包括金融服务业、旅游服务业、餐饮服务业、家政服务业、医疗卫生服务业、文化体育服务业，都是在加快的。今年铁路、地铁、公路、水利设施、生态环保这些基础设施都在增加，这有利于长期的可持续增长，为今后经济增长提供了一个支撑。
IPO重启对于市场的短期影响更多体现在心理层面，而决定市场中长期走势的仍是宏观基本面。从需求层面上看，虽然投资需求有所下跌，但是实际需求仍保持平稳，消费需求与出口需求也在慢慢好转;生产层面上，尽管4月份的数据低于预期，但按目前的发电量分析，5月份应该会好于预期;从股票估值看，综合考虑2009年和 2010年A股企业的盈利增长前景，目前市场估值也较为合理。
建议关注政策性投资机会和产品价格反弹投资机会，如新能源、环保节能、化工行业等。对于新能源主题，由于技术上与发达国家差距不大，且具备劳动力优势，中国有可能在新能源行业，尤其是在风电、太阳能方面，诞生具有国际竞争优势的企业，因此提早布局将更有利。另外，可以关注由资源价格可能上涨带来的资产类公司投资机会以及通胀预期对消费品行业的刺激作用。
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